7月21日晚间，ST西发（000752.SZ）发布公告称，公司拟筹划以支付现金的方式收购嘉士伯国际有限公司持有的西藏拉萨啤酒有限公司（以下简称 “拉萨啤酒”）50%股权。根据初步研究和测算，本次交易预计构成重大资产重组。
公告显示，目前交易双方仅就《西藏拉萨啤酒有限公司50%股权转让及其他事项的条款清单》初步达成共识并签署，但未签署其他具有法律效力的协议或文件，交易方案和交易条款仍需进一步论证和沟通协商。
ST西发全称为西藏发展股份有限公司，前身为拉萨啤酒厂，1996年12月进行股份制改组，并在1997年登陆深交所，是西藏最早的上市公司之一。2004年，知名啤酒品牌嘉士伯与西藏发展合资成立拉萨啤酒，双方各持股50%。根据协议，拉萨啤酒由西藏发展控制。
嘉士伯于1847年由雅可布·克里斯蒂安·雅可布森在丹麦哥本哈根创立。历经多年发展，嘉士伯已成为全球第四大啤酒集团，业务遍布150多个国家。其品牌矩阵丰富，拥有140多个品牌系列，涵盖嘉士伯、乐堡、凯旋1664等品牌。
该公司正式进入中国市场是在1978年，目前在中国拥有27家酒厂。但其与西藏发展合资成立的拉萨啤酒市场表现不理想，在西藏地区的市场占有率从最高时的60%降至如今的30%左右，嘉士伯因此萌生退意。
图片来源：拉萨啤酒官网
2016年底，嘉士伯与西藏发展协议拟将所持拉萨啤酒50%股份转让给西藏发展当时的实际控制人指定的第三方深圳金脉青枫投资管理有限公司，约定转让价格为4.2亿元。西藏发展也曾公告称拟向深圳金脉青枫购买该股权，若交易未完成则直接与嘉士伯协商购买，但该计划最终未能落地。
2023年3月，嘉士伯又与西藏道合实业有限公司签署了股权转让合同，并向ST西发发出《拟进行股权转让的通知》，提示其可行使优先受让权。ST西发则以嘉士伯向第三方转让股权未获得公司书面同意为由，反对道合实业受让股权，并拒绝配合办理过户手续。
随后，西藏道合对拉萨啤酒提起诉讼，要求将嘉士伯持有拉萨啤酒的50%股权变更至其名下，但2024年1月拉萨中院驳回了其全部诉讼请求。同年7月，拉萨中院判决撤销嘉士伯与西藏道合于2023年3月签订的相关股权转让协议，ST西发对嘉士伯持有的拉萨啤酒50%的股权享有同等条件下优先购买权。
拉萨啤酒是ST西发的核心资产。ST西发发布的2025年一季报显示，公司实现营收1.04亿元，同比增长15.80%；实现归母净利润693.17万元，同比暴增791.12%。其经营性现金流为3694.44万元，同比增长184.07%，基本上延续了上一年的增长态势。
若此次收购成功，ST西发对拉萨啤酒的控制力将进一步加强。对于嘉士伯而言，其近年来在中国市场动作不断，将资源集中到重庆啤酒等核心资产上。出售拉萨啤酒股权，有助于其聚焦优势业务。
不过，该收购案仍存在诸多不确定性，除了交易方案和条款需协商外，ST西发还在公告中表示，由于目前处于预重整阶段，存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险，公司股票可能面临被终止上市的风险。
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